Velké světové investiční fondy, které nesou označení ESG a zaměřují se na “udržitelné” a “ohleduplné” investice, zažívají letos vlnu zájmu ze strany investorů a vykazují i solidní výnosy. Z toho by leckdo mohl usuzovat, že k úspěchu přispívají hlavně etické byznysové praktiky firem, jež jsou v portfoliích těchto fondů. Ukazuje se ale, že v mnoha případech hraje roli jeden silnější faktor: tyto fondy ve velké míře zainvestovaly do největších světových technologických akcií, které letos rekordně rostou.
Právě globální technologické firmy, mezi které patří Facebook, Amazon, Apple, Netflix či Google, nezapadají vždy do laické představy o “udržitelném” byznysu. Bývají kritizovány za nedostatečnou ochranu osobních údajů, monopolní chování nebo kvůli špatným pracovním podmínkám.
Fondy zaměřené na firmy a projekty ohleduplné k sociálním dopadům a životnímu prostředí investují často do odpadního hospodářství a čističek vody.
Zkratka ESG označuje takzvané společensky odpovědné investování − do firem, které přihlížejí například k životnímu prostředí či k sociálním dopadům svého podnikání. Z tohoto typu investování se stává trend a do segmentu se pouští více a více správců aktiv, fondů a zavedených finančních jmen z Wall Street nebo z londýnské City. Data mezinárodní analytické firmy Morningstar navíc naznačují, že jarní pandemie koronaviru zájem o ESG fondy ještě urychlila. Celosvětově v období mezi dubnem a červnem zaznamenaly čistý příliv investorských peněz v rozsahu 71 miliard dolarů a hodnota jejich aktiv překročila rekordní hranici jednoho bilionu dolarů.
Podle Morningstar mělo ale v letošním roce osm z 10 nejvýkonnějších amerických ESG fondů v portfoliu největší investice v akciích firem Apple, Amazon nebo Microsoft. Data ukazují, že tyto akcie mají ve zmíněných fondech zastoupení v průměru 17 procent. Podle údajů Refinitivu, další analytické společnosti, která však používá jinou metodologii, jsou akcie globálních technologických firem zastoupeny dokonce víc: u 10 nejvýkonnějších ESG fondů v průměru 19 procenty.
17 %. To je průměrné zastoupení akcií firem Apple, Amazon nebo Microsoft v nejvýkonnějších velkých amerických ESG fondech.
“Běžný člověk z ulice by byl určitě překvapen, že právě tyto firmy jsou do ESG fondů nakupovány,” řekl deníku Financial Times Wolfgang Kuhn, ředitel strategií pro finanční sektor ve společnosti ShareAction, která se na odpovědné investování zaměřuje.
Jedna z nejvíce zastoupených technologických firem v ESG fondech je sociální síť Facebook. Ta ale měla v poslední době hned několik problémů s ochranou dat svých uživatelů. Loni firmě Marka Zuckerberga například unikla telefonní čísla více než 400 milionů uživatelů. V jiném případě firma přiznala, že nedostatečně chránila hesla milionů uživatelů své sítě Instagram. Přesto je Facebook zastoupený ve velkých amerických ESG fondech, včetně “sociálního” fondu společnosti Vanguard, který spravuje majetek téměř za osm miliard dolarů.
Podle některých odborníků je větší zastoupení technologických akcií v ESG fondech přirozený jev, protože jejich podíl na trhu roste obecně a portfolio manažeři je nemohou ignorovat. Součástí ESG kritérií je navíc i solidní hospodaření. Také jde o to, že právě technologické firmy jsou tahounem růstu akciových trhů v době, kdy se svět vzpamatovává z pandemie koronaviru. Jejich tržní hodnoty se dostaly na rekordy.
Z Tesly se s oceněním přesahujícím 300 miliard dolarů stala nejhodnotnější automobilka světa, výrobce mobilů Apple je první firmou v historii, jejíž hodnota překonala dva biliony dolarů. I Amazon, Microsoft a Alphabet už stojí více než bilion dolarů. Za tím vším je přebytek volných peněz na trhu, nízké úrokové sazby a odolnost těchto firem vůči pandemii. Jde také o to, že miliony lidí získaly nově přístup k investování pomocí aplikací jako Robinhood nebo Revolut a nucené karantény doma využily k on-line investování.
Index Nasdaq Composite, který globální technologické akcie sleduje, od začátku roku posílil o více než 30 procent, zatímco širší index S&P 500 posílil jen o 8,6 procenta. Více než devět procent letos získal “ohleduplný” fond firmy Vanguard označený jako FTSE Social Index.
Trend už je i v Česku
Trend odpovědného investování postupně proniká i do nabídky v Česku. A také zde se manažeři těchto fondů přiklánějí k technologickým akciím. Třeba v Etickém účastnickém fondu penzijní společnosti České spořitelny jsou Alphabet a Apple. Marcel Kostovski z Erste Asset Management, která za fond zodpovídá, řekl HN, že tyto firmy se do portfolia fondu dostaly pasivním výběrem přes jiné fondy. “A protože máme na tyto společnosti nejednoznačný názor, tak větší míra akciových investic v tomto fondu míří do firem, které napomáhají vývoji, výrobě a využití bezemisní energie nebo se zaměřují na čistotu životního prostředí.” Takovým případem je podle něj například fond mateřské skupiny Erste WWF Stock Environment, jehož zhodnocení od počátku roku už přesahuje 20 procent.
Naopak Fond živé planety, který v Česku nabízí italská Generali, technologické akcie ve svém portfoliu nemá. Podle manažera Marca Marinucciho sleduje fond jinou strategii, přesto si do portfolia vybírá rostoucí sektory i firmy z takzvaných proticyklických oborů, jež slouží jako kotva proti výkyvům trhu. “Fond bude i nadále vystaven jen firmám, které na základě našeho mínění a analýz považujeme za lídry, průkopníky a inovátory v rámci ESG,” řekl Marinucci. Také připomněl, že na jasnějším vymezení toho, co je a co není ESG, pracuje už Evropská unie, a proto v budoucnosti bude v této oblasti “obraz méně rozmazaný”.
